L’argent qui travaille sans vous

Une grande partie du capital reste enfermée dans le schéma mental de 2021 : poursuivre des « nouveaux marchés », de « nouveaux produits » et de « nouvelles technologies ». Pourtant, les rendements les plus élevés se sont déjà déplacés dans la direction opposée — vers des niches anciennes et banales où les processus se sont figés dans le temps et où les profits s’accumulent simplement parce que personne n’a pris la peine de les moderniser.

Ces secteurs n’ont rien d’innovant.
Ils paraissent ordinaires. Parking. Comptabilité. HVAC. Services locaux.
Tout le monde sait qu’ils génèrent de l’argent. Presque personne ne mesure à quel point ils sont inefficaces.

C’est précisément cet écart qui crée l’opportunité.

Le cas du stationnement
Metropolis — la startup spécialisée dans le stationnement automatisé par vision par ordinateur — n’a pas inventé un nouveau modèle économique. Elle a simplement révélé à quel point l’ancien était obsolète. Caissiers manuels. Registres papier. Tarification statique. Supervision fragmentée. Selon le rapport Mobility Tech 2023 de PitchBook, les systèmes ANPR et de gestion à distance réduisent les coûts fixes des parkings de 20 à 45 %.

En clair : vous achetez un site avec un flux de trésorerie existant, vous éliminez les postes de travail hérités, vous consolidez les opérations dans un logiciel — et l’EBITDA par point augmente de 18 à 40 % durant la première année.
Aucune « magie de l’IA ». Simplement l’élimination d’un déclin opérationnel.

Le cas de la comptabilité
Accrual, Xero Practice Group et Aprio opèrent dans un marché fragmenté composé de petites sociétés comptables. Le travail y est granulaire et répétitif : traitement manuel des documents, facturation incohérente, feuilles de calcul isolées. Selon le Finance Automation Benchmark 2023 de PwC, l’automatisation réduit la charge de travail de 45 à 70 %.

Pour un investisseur, l’équation est simple : une entreprise achetée à un multiple de 3 à 5× l’EBITDA devient, après intégration, une structure standardisée et digitalisée valant 1,5 à 2× plus.

Le cas de l’énergie et du HVAC
1KOMMA5° regroupe des installateurs de panneaux solaires, de pompes à chaleur et d’infrastructures électriques. Avant l’intégration : aucune logistique unifiée, aucun achat centralisé, aucune donnée opérationnelle. Après standardisation : coûts des matériaux réduits de 8 à 15 %, déplacements inutiles des techniciens diminués de 20 à 35 % (données internes, citées par Handelsblatt, 2023).
Pas de « disruption » — une discipline rendue possible par la technologie.

Le cas du conseil
Crete Professionals Alliance regroupe de petites agences de conseil qui produisent encore leurs livrables de manière largement manuelle. Le rapport Knowledge Work Automation 2024 du BCG montre une hausse de productivité de 30 à 50 % lorsque les tâches répétitives (ébauches, pré-analyses, structuration) sont intégrées dans des workflows automatisés.

Ce changement transforme une structure fragile et à marge variable en un actif prévisible et reproductible.

Ce que tous ces exemples ont en commun

1. Des marchés fragmentés.
2. Des entreprises profitables, mais prisonnières de processus obsolètes.
3. Des coûts fixes inutiles intégrés au quotidien.
4. La technologie remplace des tâches sans valeur ajoutée, pas des équipes entières.
5. Un flux de trésorerie positif dès le premier jour ; une valorisation renforcée après standardisation.

Le Global M&A Report 2024 de Bain montre que les stratégies de « roll-up » augmentent le multiple de sortie effectif de 1,6 à 2,4× dans ces marchés. Ce n’est pas une théorie — ce sont des observations réelles.

Pourquoi cela compte pour les investisseurs restés dans la logique de 2021
L’ancienne logique : trouver une startup → attendre la croissance du marché → espérer une sortie majeure.
La logique actuelle : trouver une entreprise rentable avec des processus défaillants → sécuriser le flux de trésorerie → éliminer les pertes opérationnelles → utiliser ce flux pour en acquérir une autre.

Le point essentiel n’est pas la technologie en elle-même.
Le point essentiel est que la technologie libère des profits coincés dans des workflows anciens que personne n’a modernisés.

Ce modèle se développe plus vite que les startups, avec moins de risques et une économie plus prévisible. Vous ne pariez pas sur une tendance. Vous améliorez une entreprise qui génère déjà de l’argent — et vous captez l’écart entre l’inefficacité acceptée par le marché et ce qu’un fonctionnement sain devrait réellement coûter.